Estratégias que utilizam futuros e opções

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As opções são excelentes ferramentas para negociação de posições e gerenciamento de riscos, mas encontrar a estratégia certa é fundamental para usar essas ferramentas para sua vantagem. Os iniciantes têm várias opções ao escolher uma estratégia, mas primeiro você deve entender quais são as opções e como elas funcionam.

Escolher a estratégia de opções adequada para usar depende da opinião do mercado e qual é o seu objetivo.

Em uma chamada coberta (também chamada de compra e gravação), você possui uma posição longa em um ativo subjacente e vende uma chamada contra esse ativo subjacente. A opinião do seu mercado seria neutra para otimizar o ativo subjacente. Na frente de risco versus recompensa, seu lucro máximo é limitado e sua perda máxima é substancial. Se a volatilidade aumenta, ela tem um efeito negativo, e se ela diminui, ela tem um efeito positivo.

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Hedging com Futuros e Opções.

Uma das questões mais comuns que começam os comerciantes (e até mesmo alguns comerciantes experientes) perguntam regularmente: o que é um hedge?

Para os desinformados, não é o arbusto verde frondoso que separa sua propriedade de seus vizinhos. Em finanças, uma cobertura é uma posição financeira que você criou em seus investimentos para compensar uma grande perda (ou ganho) que você poderia incorrer em sua carteira.

Por exemplo, digamos que você tem algumas posições em ações que se beneficiam se o mercado de ações se eleva - mas você quer se proteger se o mercado de ações virar o caminho oposto e as quedas. Para criar uma cobertura simples, você poderia fazer uma variedade de coisas, como assumir posições curtas em suas ações (que produzem retornos se o seu estoque cai) ou investindo em títulos (que em grande parte aumentam em valor se o mercado de ações cai).

Sem o hedge, sua perda pode ser maior do que você preferiria. Com o hedge, você tem uma perda que é muito mais sustentável - e, em alguns casos, você poderia até sair. (Esta é a teoria por trás dos hedge funds que se dedicam a ganhar dinheiro criando posições de hedge).

Duas formas comuns de hedge envolvem futuros e opções. Aqui, falaremos sobre como isso funciona com cada um e quais os benefícios que eles têm para você.

Hedging With Futures.

Um futuro (abreviação de contrato de futuros) é um contrato que exige o pagamento de um determinado bem a determinado preço a ser entregue em uma determinada data no futuro. É essencialmente uma maneira de "bloquear" um preço agora e potencialmente beneficiar mais tarde se o preço aumentar.

Por exemplo, se você tiver um contrato de futuros para 100 ações da Exxon Mobil (XOM) em US $ 80 por ação hoje, com uma data de validade duas semanas a partir de agora, você ganhará lucro se o preço da XOM for superior a $ 80 quando o contrato expirar. Se for, digamos, US $ 85, você ganha US $ 5 por ação com lucro de US $ 500. Isso ocorre porque mesmo que o preço possa ser de US $ 85 quando você realmente paga suas ações na data de validade, você só precisa pagar US $ 80 porque isso foi nos termos do contrato.

É como dizer a um fazendeiro: "Ei, vou comprar essa pequena melancia hoje por US $ 5. Eu vou pagar-lhe um mês a partir de agora ", pensando que a melancia aumentará em um mês e valerá muito mais de US $ 5. Se você voltar um mês depois e é um melão enorme, você vai comprar uma melancia de US $ 10 por apenas US $ 5. (Ou a melancia fica pequena por causa da seca e você paga US $ 5 por um melão de US $ 2).

Hedging com futuros é reduzir o risco. A Southwest Airlines fez um assassinato há alguns anos atrás porque previu que os preços do gás aumentariam. Assim, a empresa bloqueou preços muito mais baixos para o combustível a jato para alimentar sua frota de aviões. Com certeza, o combustível para jatos aumentou drasticamente no preço - o que prejudicou gravemente todas as outras principais companhias aéreas, exceto o Sudoeste, que economizou milhões.

Hedging com opções.

Uma opção é semelhante a um futuro na medida em que lhe dá controle sobre um ativo sem pagar pela frente (além de uma taxa relativamente pequena chamada premium). A grande diferença é que você não precisa honrar os termos do contrato de opções. É por isso que é chamada de opção - comprar (ou vender) o seu activo na data de validade é opcional.

Então, se você comprou uma opção de compra para XOM (o que significa que você espera que o XOM aumente em valor) em US $ 80 e o preço cai para US $ 75 no final do prazo, você pode optar por não comprar as ações. Se você comprou 100 ações nesse preço, perderia US $ 5 por ação por uma perda total de US $ 500, além do seu prêmio (o que é perdido se você compra as ações ou não).

As opções são mais comumente usadas para proteger os ganhos em caso de recessão no mercado. Muitos comerciantes, ao usar essa estratégia, não estão realmente tentando ganhar dinheiro com a opção; Eles estão tentando limitar a desvantagem. Isso é chamado de uma colocação protetora (uma vez que a colocação é uma chamada para vender o bem e é usada por pessoas que possuem ativos).

Digamos que você possui 1.000 ações da XOM que você comprou originalmente em US $ 80. O XOM está negociando agora com US $ 85 por ação, o que significa que você tem um lucro no papel de US $ 5.000. Você quer proteger o seu ganho. Então, você decide comprar opções de venda por um nível de preço de US $ 84. Você paga um prêmio, e então você tem o direito (mas não a obrigação) de vender suas ações se o preço da XOM atingir US $ 84.

Se assim for, você evitará perder mais de US $ 1.000 de seu lucro. Se isso não acontecer e continuar subindo, você pode simplesmente deixar suas opções de venda caducar ou vendê-las e comprar novas opções a um preço mais alto para bloquear um lucro ainda maior.

Desta forma, a cobertura com opções é como comprar um seguro para o valor do seu estoque.

Quando você deve se conformar?

Se você tem posições longas que estão acima, hedging é uma boa opção. Ou, se você antecipa as más notícias em frente ao seu estoque, você pode se proteger para evitar perder todo o seu lucro e depois alguns. Você também deve se proteger se você tiver um bem que forme um pedaço enorme de sua carteira de investimentos. Ou, se você não pode vender suas ações - digamos, você não está investido em suas ações que você recebeu do seu empregador - a cobertura é uma boa idéia até suas ações estarem disponíveis.

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Comprar uma opção de compra.

Quando usar esta estratégia de opção de futuros: uma pessoa compraria uma opção de venda nos mercados de commodities ou futuros se ele ou ela esperasse que o preço de futuros subjacentes se movesse mais baixo.

A compra de uma opção de venda habilita o comprador da opção ao direito de vender o contrato de futuros subjacentes ao preço de exercício a qualquer momento antes do termo do contrato. Isso raramente acontece e não há muito benefício para fazer isso, então não fique preso na definição formal de comprar uma opção de venda.

A maioria dos comerciantes compra opções de venda porque acredita que um mercado de commodities vai se mover mais baixo e eles querem lucrar com esse movimento. Você também pode sair da opção antes de expirar - durante as horas de mercado, é claro.

Todas as opções têm uma vida limitada. Eles são definidos por uma data de validade específica pela troca de futuros onde negocia. Você pode visitar o site de cada bolsa de futuros para datas de validade específicas de cada mercado de commodities.

Encontrando as opções de compra adequadas para comprar.

Você deve primeiro decidir sobre seu objetivo e depois encontrar a melhor opção para comprar. Coisas a considerar ao comprar opções de venda incluem:

Duração do tempo que você planeja estar no comércio. Montante que você pode alocar para comprar uma opção de venda. Comprimento de um movimento que você espera do mercado.

A maioria das commodities e futuros possui uma ampla gama de opções em diferentes meses de vencimento e preços de exercício diferentes que permitem escolher uma opção que atenda seus objetivos.

Duração do tempo que você planeja estar no comércio.

Isso irá ajudá-lo a determinar quanto tempo você precisa em uma opção de venda. Se você está esperando que uma mercadoria complete seu movimento mais baixo dentro de duas semanas, você quer comprar uma mercadoria com pelo menos duas semanas restante. Normalmente, você não quer comprar uma opção com um período de 6 a 9 meses se você planeja apenas estar no comércio por algumas semanas, já que as opções serão mais caras e você perderá alguma alavanca.

Uma coisa a ser ciente é que o tempo premium das opções decai mais rapidamente nos últimos 30 dias. Portanto, você pode estar certo em um comércio, mas a opção perde muito valor de tempo e você acaba com uma perda. Eu sugiro que você sempre compre uma opção com mais 30 dias do que você espera estar no comércio.

Quantidade que você pode distribuir para comprar uma opção de compra.

Dependendo do tamanho da sua conta e das tolerâncias de risco, algumas opções podem ser muito caras para você comprar ou talvez não sejam as opções certas. Nas opções de colocação de dinheiro, será mais caro do que as opções de dinheiro. Além disso, quanto mais tempo restante nas opções de venda, mais custará.

Ao contrário dos contratos de futuros, não há margem quando você compra opções de futuros. Você tem que pagar toda a opção premium antecipada. Portanto, as opções em mercados voláteis como o petróleo bruto podem custar vários milhares de dólares. Isso pode não ser adequado para todos os comerciantes de opções. E você não quer cometer o erro de comprar o fundo das opções de dinheiro apenas porque está em sua faixa de preço. O mais profundo das opções de dinheiro expirará sem valor e eles são considerados tiros longos.

Comprimento de um movimento que você espera do mercado.

Para maximizar sua alavancagem e controlar seu risco, você deve ter uma idéia do tipo de movimento que você espera do mercado de commodities ou futuros.

A abordagem mais conservadora geralmente é comprar nas opções de dinheiro. Uma abordagem mais agressiva é comprar vários contratos fora das opções de dinheiro. Seus retornos aumentarão com vários contratos fora das opções de dinheiro se o mercado fizer uma grande mudança menor. Também é mais arriscado porque você tem uma maior chance de perder a opção de opção completa se o mercado não se mover.

Opções de compra versus contrato de futuros.

Suas perdas na compra de uma opção de venda são limitadas ao prémio que você paga pela opção mais comissões e quaisquer taxas. Com um contrato de futuros, você tem potencial de perda praticamente ilimitado.

As opções de colocação também não se movem tão rapidamente como os contratos futuros, a menos que estejam profundamente no dinheiro. Isso permite que um comerciante de commodities aproveite muitos dos altos e baixos nos mercados que possam forçar um comerciante a fechar um contrato de futuros para limitar o risco.

Uma das principais desvantagens das opções de compra é o fato de que as opções perdem valor de tempo todos os dias. As opções são um recurso desperdiçado - teoricamente, eles valem menos cada dia que passa. Você não só precisa estar correto na direção do mercado, mas também no momento da mudança.

Strike Price & # 43; Opção Premium paga.

Esta fórmula é usada na expiração da opção considerando que não há valor de tempo restante nas opções de colocação. Você obviamente pode vender as opções a qualquer momento antes do vencimento, onde haverá tempo premium a menos que as opções estejam profundas no dinheiro ou longe do dinheiro.

Uma opção de colocação também pode servir como um instrumento de parada-perda de risco limitado para uma posição longa. Em mercados voláteis, é aconselhável que os comerciantes e os investidores usem paradas contra posições de risco. Uma parada é uma função de recompensa de risco e, como os participantes do mercado mais bem sucedidos sabem, você nunca deve arriscar mais do que você está procurando fazer em qualquer investimento.

O problema com as paradas é que às vezes o mercado pode trocar até um nível que desencadeia uma parada e, em seguida, reverte. Para aqueles com posições longas, uma opção de longa colocação serve como proteção para perda de parada, mas pode dar-lhe mais tempo do que uma parada que fecha a posição quando se trata do nível de risco. Isso ocorre porque se a opção tiver tempo restante se o mercado se tornar volátil; A opção de venda serve para duas finalidades.

Primeiro, a opção de venda atuará como seguro de preço, protegendo a posição longa de perdas adicionais abaixo do preço de exercício. Em segundo lugar, e talvez mais importante, a opção de colocação permite a oportunidade de ficar longe, mesmo que o preço caia abaixo do nível segurado ou do preço de exercício. Os mercados geralmente caem apenas para se virar e aumentar drasticamente após o preço disparar parar pedidos. Enquanto a opção ainda tiver tempo até o vencimento, a opção de venda manterá um participante do mercado em uma posição longa e permitirá que eles sobrevivam a um período volátil que eventualmente retorna a uma tendência de alta. Uma posição longa, juntamente com uma longa colocação, é essencialmente a mesma que uma longa posição de chamada, que tem risco limitado.

As opções de venda são instrumentos que podem ser empregados para posicionar diretamente em um mercado para apostar que o preço irá diminuir ou para proteger uma posição longa existente de um movimento de preço adverso.